双焦领跌黑色系，弱现实是主因？

**黑色系双焦市场呈现领跌态势**

本周伊始，黑色商品板块呈现显著回落态势，其中焦煤主力合约和焦炭主力合约双双领跌黑色市场，跌幅分别达2.9%和2.7%。这一趋势在节后显得尤为明显。

在接受记者采访时，东兴期货黑色研究员王方超指出，煤焦的总体下跌走势主要由强预期价格表现下需求兑现偏弱所驱动。全国工程项目复工率的调研数据显示，与去年同期相比，复工进度明显滞后，建材市场成交不旺，反映出煤焦下游需求的疲软。现实与预期之间的差距成为压制当前煤焦价格的重要因素。

东海期货黑色分析师刘慧峰则认为，双焦价格的大幅下跌源于下游钢材市场的负反馈效应。春节过后，钢材需求依旧不振，钢厂利润持续收窄，引发市场对未来产业链的担忧。在当前背景下，市场预期高炉日均铁水产量可能低于去年，导致整个产业链的负反馈效应加剧。

平安期货黑色研究员刘东丰则强调市场供应预期对双焦表现的影响。他认为，焦煤供应预期较高是原因之一。随着蒙古焦煤进口的增加以及国产焦煤供应预期的上升，市场供需格局发生变化。与此同时，动力煤价格的大幅下挫也对焦煤价格带来冲击。

从产业角度看，上游焦煤处于快速复产阶段，但下游需求的疲软导致市场情绪走弱。此外，受动力煤下游库存高企、非电需求回升乏力影响，动力煤价格出现大幅波动，进而影响了焦煤价格。节后焦化厂及钢厂高炉均有增产，但库存压力增大，采购需求释放并不明显。

刘慧峰进一步分析认为，双焦市场的主要矛盾集中在两个方面：一是钢材需求的强预期能否兑现，二是焦煤供应增加的预期能否实现。他预计双焦价格在未来一到两个月仍呈下降趋势，但受进口利润倒挂及海外钢厂采购策略调整等因素影响，双焦价格可能存在一定的支撑。

总体来看，双焦市场面临一定的下行压力，但未来走势仍受多种因素影响。市场参与者需密切关注国内外钢材需求、焦煤供应预期以及相关政策变化等因素，以做出更为准确的判断和决策。展望未来，王方超预测短期内成材需求的大环境可能不会出现显著好转，这将导致板块情绪继续承压。与此同时，钢厂对焦炭价格的压制也将对煤焦市场带来一定影响，价格有可能继续保持弱势。

不过，在旺季来临前，成材端的库存压力并未显现，这可能会阻止负反馈进一步打压原料价格。当盘面显示出焦炭价格下调的空间后，市场参与者可能会展开新一轮的博弈。在这个关键时刻，我们需要密切关注成材消费的恢复状况。短期而言，焦炭主力价格有望在2580元/吨附近获得较强支撑。

在此提醒广大投资者：投资市场充满风险，每一个决策都需要谨慎。请务必做好风险管理，理性投资。