花生盘面波动仍较大纸浆价格低位震荡为主

新闻快讯：市场走势分析 2023年8月2日

新浪网报道，今日花生市场呈现出较大的波动。从盘面来看，昨日花生市场的波动依然显著，日内经历探底回升。新作11月合约价格小幅下跌0.17%，最终报收于每吨10280元。陈作方面，供需双方均显疲软，多数中间商已休市，交易以库存为主。近期，部分地区的降雨对花生市场的影响目前尚不明显。

随着季节的推进，河南春花生预计将在8月中下旬陆续上市，数量较往年有所减少。由于旧作库存极低，预计春花生价格将相对较高。而夏花生的新作将在10月集中上市，但产量难以恢复到正常年份水平。后期价格走势将取决于油厂的榨利情况。当前仍是基本面平淡期，花生市场暂时缺乏明确的趋势行情。

纸浆市场方面，全球木浆发运量在5月环比上升，但同比仍偏低。外盘库存持续大幅偏高。国际新产能的持续投放也对市场产生影响。生活用纸、双胶纸和双铜纸的价格维持稳定。下游开工方面，生活纸开工下降，而双胶纸和铜版纸的开工则上升。近期，木浆总库存有所下降。在供需预期一般的情况下，纸浆价格低位震荡为主。

豆粕市场方面，隔夜美豆11月合约价格大幅下跌3.73%，主要受到周末降雨超过预期的影响。美国大豆出口依然不振，截至7月27日当周，美国大豆出口检验数量虽然比一周前有所增加，但仍远远落后于上年同期。美国农业部的作物进展报告显示，大豆优良率下滑，美豆高位承压。市场对美豆单产调整的预期普遍偏向下调，大概率会在后面的供需报告中得到修正。连粕在国际国内宏观情绪好转、美豆天气市、面积报告、人民币贬值的共同作用下，表现抗跌，但若想进一步上涨则需要美豆天气市的继续配合。

在生猪市场上，现货价格涨势猛烈，生猪期货盘面也跟随大幅反弹。这主要得益于情绪面的好转以及7月份现货季节性上涨的因素。今年生猪价格上涨时段偏晚，但现货端已低位运行许久。随着前期生猪出栏均重持续下降和大猪存栏减少，标肥价差开始倒挂，引发养殖户的压栏情绪。在生猪现货价格上涨之后，养殖端的惜售情绪明显升温，二次育肥主体积极入场，导致阶段性标猪、大猪猪源紧俏。尽管供应端短期仍存缩量预期，但需求端支撑乏力，毛白价差拉升以及冻品库存高位也压制了生猪价格的上行动力。短期内，期现价格反弹仍以情绪端支撑为主，供应压力后置将限制盘面反弹高度。从中长期视角来看，今年11月份前的生猪理论供应量仍呈现增长态势，这对市场周期的转换并不利，产能去化速度稍显缓慢。我们认为，促使市场看涨的两个重要因素，一是需求端的恢复预期，二是产能端加速去化的预期。在这两个因素显现之前，市场面临的压力预计仍然较大。

关于短期生猪价格的反弹持续性，我们可以先关注本轮二次育肥的入场规模。由于今年前几轮二次育肥入场亏损显著，再次入市的心态可能趋于谨慎，可能会出现入场规模小或者快进快出的现象。假如后续本轮二次育肥入场规模增长明显，那么价格反弹可能会持续，但上涨的高度仍将受到生猪存栏量的制约。

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