东吴期货研究所投资策略早参--能源化工板块_20

东吴期货研究所投资策略早参——聚焦能源化工板块

当前，能源化工板块呈现多元且动态的市场态势。

在节内，油价呈现下跌趋势，原油板块受到重创。美国初请失业金数据连续三周稳定在高位，欧美6月PMI初值不佳，加之英国超预期加息，美联储政策偏鹰，市场情绪受挫。在基础数据疲弱的背景下，油价震荡偏弱，维持区间操作的策略较为稳妥。

沥青市场方面，第4周数据显示炼厂开工率和出货量环比下降，基本面变化不大。短期以区间震荡为主，尽管需求预期有偏差，但在旺季到来前，价格调整的动力并不强。

LPG市场前期反弹主要得益于外盘价格的带动。沙特7月的减产计划改善了供应状况。虽然宏观情绪和基本面有一定支撑，但在消费淡季背景下，反弹动力可能难以持续。

PTA市场受到地缘政治事件的影响，但节日期间市场逐渐回归理性。随着事件缓和，原油供应端的影响有限，需求端对原油的压力依然很大。PX支撑仍然坚挺，预计PTA将跟随外盘原油走势，但也可能受到PXN的影响。策略上，应警惕TA的供需格局变化。

MEG市场面临成本企稳、亏损加剧的困境。夏季累库预期逐渐显现，前期反弹提供了加空的机会。虽然EG作为避险品种有一定作用，但后续下跌空间仍存。策略上建议逢高做空。

PVC市场供应低位不持续，预计假期后将面临供应回升的压力。需求因淡季和预期摆动而转弱，累库预期加大。策略上建议关注上方压力并逢高做空。

甲醇市场消息面复杂多变。存量装置重启、传统需求淡季以及进口增长等因素都对市场产生影响。在节假日期间，煤价止涨转跌的背景下，甲醇期价预计将跟随成本下行趋势运行。至于棉花市场短期需求进入传统淡季，棉价传导不畅。但中长期来看，受天气因素影响减产预期增强叠加消费预期向好，棉价重心有望继续抬升。因此操作需谨慎。请注意以上仅为市场策略参考并不构成具体的投资建议。投资决策需建立在充分的市场分析和风险评估之上。投资者应充分了解投资的风险和收益潜力并谨慎决策。东吴期货不对任何投资决策产生的后果承担责任并声明本报告信息不构成任何投资建议。请务必注意投资风险及遵守相关交易规定！